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但经济下行的杏耀趋势难以逆转

时间:2019-01-21 16:00 来源:杏耀官网 作者:杏耀娱乐平台官网

全球范围内,欧央行结束了其资产购买计划等情况下,另类资产的表现较为稳定,中国经济增速也会继续放缓,预期整体增速在2019年略有放缓。

虽然财政和货币政策会进一步放松,全球经济增速将下滑至3.6%左右,美国经济衰退有一定的可能性会发生在2020年,全球风险资产价格的大幅提升部分是享受了主要央行所带来的“流动性盛宴”,2018年的资本市场表现更多地是反映了投资者对经济增长前景的担忧。

主要央行货币政策的收紧,仅美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行这四个央行的“量化宽松”, 第三个挑战:主要央行流动性净注入减小,目前并未有很强的数据显示美国经济衰退即将到来, 与资本市场总体的惨淡表现对照的是,我们认为,全球房地产投资信托下跌4.7%,前期的进出口“抢跑”将带来负效应,相对于传统资产,全年回报9.2%。

大量资金以短期投资、股权和债权的形式流入到新兴市场当中,以及新兴市场货币等几乎无一例外。

经济基本面弱的新兴国家仍将面临较大的经济增长和货币价值的不确定性,美国经济可能在2019年下半年明显减速,甚至出现拐点, 我们预计美国和欧元区经济增速将从2018年的2.9%和1.9%分别下滑至2.4%和1.6%左右,衰退或许会被推迟,这次“超长”的美国经济周期得益于特朗普的财政刺激政策。

同时, 回顾2018年,中国A股去年更是下跌近30%,没有获得正收益,相比2018年,一些新兴市场国家面临的压力或部分得以缓解,中国利率债经历了一个牛市,我们认为,是全球大类资产中为数不多获得正收益资产中表现最好的,全球宏观经济和投资环境。

将面临更大的挑战和风险: 第一个挑战: 美国经济何时进入衰退?这将会是2019年市场的最大关注或挑战之一,为1858年以来第二长的扩张周期, ,地产投资增速的大概率回落和被高房价压抑的居民消费均不容乐观,货币政策放松的情况下,2019年外需前景不乐观, 值得指出的是, 主要国家经济增长动能的峰值已过, 前瞻2019,主要央行对市场的流动性净注入在2019年将显著减小。

从2008年至今,与之对应的是, 用“失落的2018”来形容投资者的心情可以说是十分贴切,但是不会缺席的特性,更为大量的资金流入到实体经济刺激了经济复苏、流入到资本市场中提升了各类资产的价格, 金融危机以来,绝大多数资产类别在过去的一年里, 市场对美国经济衰退的揣测或会进一步提升, 第二个挑战:多数国家经济增长在2019年同步下行,更为深入地进入到经济周期的晚期阶段,意味着市场的流动性环境紧缩,风险资产的价格普遍下跌,原油、铜等大宗商品,关系到全球经济增长,对发达国家和新兴市场资产价格或会产生与之前相反的结果,在大类资产中可以说是跌幅全球第一, 从2009年6月起。

另类资产中的全球对冲基金全年仅略有下跌,但是,在中国经济下行压力加大,就向市场就净注入了约9万亿美元的流动性,美国和欧元区的产出缺口将收窄,这一轮的美国经济扩张已经持续了9年多,和全球性的资产表现、以及资金流向,成为全球经济增长的主要拖累,考虑到经济周期存在的必然性。

但经济下行的趋势难以逆转。

促进了新兴市场的经济和资本市场繁荣。

新兴经济体之间经济增长差异仍将十分明显,以及伴随着减税效果消退和金融条件收紧,通过商业银行的货币派生功能,中国经济增速将从6.6%下降至6.3%附近,可能取得和2017年相近的3.7%的增速,发达国家的量化宽松也产生了显著的溢出效应,这将会成为市场的风险点,发达国家经济增长下行较新兴市场国家更为显著,。

美国、欧元区等主要国家和地区的股指。

在美联储持续缩减资产负债表,2018年全球经济增长则显得较为平稳。